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    子元件:电子行业是发展新经济的基石

      发布时间:2018-03-17 17:08

      自春节后,电子板块连续三周飘红,反转信号明确。我们认为板块的稳步上行既具备行业逻辑与估值吸引力,也与当前新经济导向吻合,电子行业构成发展基石。上周富士康A股成功过会,同时科技独角兽企业也有望拥抱A股,可以看到A股电子领域将云集全球最优质的电子类资产,全球资金有望追捧。集成电路方面,政府工作报告将其列入实体经济发展第一位,显示出了顶层决心,另外我们有望迎来国家集成电路产业基金二期,大资金助力有望带来多个细分领域的弯道超车。消费电子方面,三月迎来新机发布期,各创新零部件渗透率将快速提升,消费电子的悲观情绪进一步缓解。面板与LED方面,产品价格边际企稳趋势明确,行业龙头将进一步运用产能与新技术实现市占率提升的逻辑。因此,我们认为电子板块投资迎来反转,看好整体电子行业的超额配置价值。

      关于大基金二期的投资方向,我们认为IC制造仍然是重中之重,国内IC制造企业在未来3-5年的资本开支压力依然巨大,而且伴随着与国外对手的差距缩小,与竞争对手的竞争也将日趋激烈;IC设计企业关注度会提升,由于IC设计企业轻资产的特性,使得大基金在单个企业的投资额度往往小于制造企业,但是IC设计公司数量上远远大于其他IC板块,因此伴随着二期大基金的成立,更多的中小设计公司有望受益;此外,二期大基金的覆盖范围可能会往IC产业链下游继续延伸,下游模组厂商、上游材料厂商都有可能纳入投资范围。我们看好中国本土IC产业在大基金的支持下,逐步取得技术突破,实现国产替代。

      从三月份即将发布智能手机产品来看,双摄、全面屏已经快速渗透到中低端机型。我们看好供应链企业创新驱动单机业务量、以平台化横向拓展业务领域的成长逻辑,建议关注OLED、玻璃后盖、无线D摄像头、全面屏产业链。

      消费电子:蓝思科技、大族激光、欧菲科技、立讯精密;半导体:三安光电、长电科技、华天科技、扬杰科技;显示:京东方A、精测电子;被动器件:艾华集团、法拉电子、火炬电子。